前景理论ProspectTheory由心理学家卡尼曼和特沃斯基年提出，并于年获得诺贝尔经济学奖，因其将来自心理研究领域的综合洞察力应用在了经济学当中，尤其是在不确定情况下的人为判断和决策方面作出了突出贡献。

前景理论是行为金融学四大研究成果之一，在不同的风险预期条件下，人们的行为倾向是可以预测的，修正效用理论基础上发展而来。

主要有4个核心要点：

（1）确定效应，在确定的收益和赌一把之间，多数人会选择确定的收益。%的可能性获利1w，50%可能性获利2w与50%可能性获利为0，大多数人选择前者。

（2）反射效应，在确定的损失和赌一把之间，多数人选择赌一把。%损失1w，50%可能损失2w与50%可能损失为0，多数选择后者。

（3）对损失比对收益更敏感，损失带来的痛苦超过收益带来的快乐。（图形不对称，绝度值损失对应的价值高于绝对值获利对应的价值）

（4）对得失的判断根据参照点决定，参照点之上表现为风险厌恶，参照点下表现为风险偏好。

简而言之，面对获利时，表现为风险厌恶，不愿意冒险；面对损失时，表现为风险偏好，成为冒险家。

前景理论在金融交易当中有相应的参考价值：

1、交易中经常说的让利润尽情奔跑。就是人在面对盈利时，往往表现为希望尽快了解头寸，止盈离场。过早止盈后面又追涨错失大好机会。对照前景理论参照点之上表现为风险厌恶，不愿意冒险，赚个包子钱走人的思维萦绕心头。

2、交易中经常说的让亏损尽快了结。就是损失超过交易止损线时，要止损离场。面对的是人在面对损失时，往往不愿意承认损失，又想扳回损失回本，进而不断往里补仓，越套越深，无法自拔，甚至赌上身家性命，最后天台见。对照前景理论参照点之下表现为风险偏好，不断加仓最后深套。确认本次交易不符合预期要及时离场。

3、每笔交易的独立性。针对每笔交易都要做独立判断，而不是盲目的补仓加仓，最大限度规避面对损失时的风险激进面对盈利时的风险厌恶。每笔交易从总体视形势伺机而发。

4、参照点的选择类似于个人预期，比如预期本次交易盈利5%，那么5%的盈利可能没感觉，超过5%就会表现出风险厌恶尽快了结。设定合理盈亏平衡线的重要性。

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